Bakgrund: En del forskning utförd på, bland annat, den stora amerikanska

aktiemarknaden, antyder att det inte finns någon mening med att följa

aktieanalyser, varken fundamentala- eller tekniska analyser. Anledningen är

den stora mängd information som finns att hämta om bolagen. Denna

information gör att marknaden redan prisat in det i aktiekursen. Börsveckan

är en aktietidning som gör analyser på börsnoterade bolag i Sverige och

övriga nordiska länder. Den avkastning som redovisas i Börsveckan är

alltid mycket imponerande i jämförelse med OMXSPI.

Syfte: Studien syftar till att se hur stor överavkastning som är möjlig om

investerare väljer att följa Börsveckan. Studien undersöker om det existerar

en överreaktion vid dessa analyser som gör att det finns en bättre

investeringspunkt än publiceringsdagen. Det testas även om det finns

relevans bakom den effektiva marknadshypotesen på den mindre svenska

aktiemarknaden.

Metod: En kvantitativ analys av 512 köprekommendationer och fem

säsonger av börsportföljen genomförs. Med data hämtade från Yahoo!

Finance samt Avanzas databaser. Den samlade avkastningen jämförs med

OMXSPI för att få en bild av hur effektiv marknaden är. Aktiekursen hos

de rekommenderade aktierna granskas två börsdagar innan, fram till en

vecka efter publicering. Detta görs för att undersöka om investerare

överreagerar på nyheten och det finns ett bättre investeringstillfälle.

Börsveckans avkastning jämförs med verklig avkastning för att se om

överavkastning kan uppstå av rekommendationerna även för investerare

som väljer att följa Börsveckan.

Resultat: Den verkliga avkastningen för investerarna låg alltid under

börsveckans redovisade avkastning. Detta beror på att publicering av

rekommendationerna gör att aktiekursen går upp. Börsveckan räknar inte

med denna effekt då köpkursen i tidningen beräknas som torsdagen veckan

innan publicering. Det blir under den första veckan en överreaktion som

leder till att aktiekursen tillfälligt går upp. Analysen av

rekommendationerna visar att överavkastning gentemot OMXSPI generellt

inte kan uppnås genom att följa Börsveckans köprekommendationer.