Titel: Hur och av vad påverkas skuldsättningsgraden i finanskriser? - En studie av sex branscher på Stockholmsbörsen.

Nivå: C-uppsats i företagsekonomi, kandidatnivå

Författare: Gabriella Karacsonyi och Carl Helin

Handledare: Peter Lindberg och Arne Fagerström

Datum: 2014 - maj

Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka hur svenska företags skuldsättningsgrad ser ut vid finanskriser och vilka samband denna variabel uppvisar med variablerna branschtillhörighet, tillväxt, företagsstorlek och materiella anläggningstillgångar.

Metod: I denna studie har en deduktiv ansats använts. Författarna har genom kvantitativa undersökningar kommit fram till sina resultat. Teori har insamlats genom vetenskapliga artiklar och böcker. Gällande empirin har data främst inhämtats från databasen Retriever, för att sedan bearbetas i huvudsakligen genom Excel. I den senare delen av uppsatsen ställs empiri mot teori för att jämförelser ska kunna göras och slutsatser dras.

Resultat & slutsats: Skuldsättningsgraden förändras på olika sätt för olika branscher under finanskriser. I överlag minskar den, undantaget för de tätt sammanflätade branscherna Råmaterial och Tillverkning där den istället ökar. Hur drastiska förändringarna är varierar beroende på bransch. Det föreligger ett samband mellan variabeln branschtillhörighet och skuldsättningsgradens förändring under finanskriser.

Inga av de valda oberoende variablerna företagsstorlek, tillväxt och materiella anläggningstillgångar uppvisade sådana samband med skuldsättningsgrad som är lämpliga att beskriva som linjära. Trots detta kunde samband ändå bevisas, vilket indikerar att det ligger flera oberoende variabler bakom förändringarna i den beroende variabeln skuldsättningsgrad. Hur starka sambanden mellan valda variabler är växlar från bransch till bransch.

Tillväxt visade på starkast samband med förändringarna i skuldsättningsgrad under finanskrisen,vilket tyder på att det är den mest relevanta variabeln i sammanhanget tillsammans med branschtillhörighet.

Förslag till fortsatt forskning: Mer djupgående undersökningar kring hur olika branscher reagerar på finanskriser kan utföras. Då styrkan i samband mellan variablerna varierade beroende på bransch är det logiskt att olika variabler är olika relevanta. Forskare skulle i framtiden kunna försöka ta reda på vilka variabler som är särskilt viktiga för olika branscher.

Då tillväxt uppvisade speciellt starka samband med skuldsättningsgrad skulle mer ingående studier kunna göras av just dennes påverkan på kapitalstruktur.

Uppsatsens bidrag: Denna studie ökar kunskaperna kring hur svenska företags kapitalstruktur förändras under finanskriser och presenterar möjliga orsaker till förändringarna.

Nyckelord: skuldsättningsgrad, kapitalstruktur, finansiering, materiella anläggningstillgångar, tillväxt, bransch, företagsstorlek.

Title: How is the D/E ratio changing during financial crises and what are the changes caused by? - A study of six industries at Stockholm Stock Exchange.

Level: Final thesis for Bachelor's degree in Business Administration.

Authors: Gabriella Karacsonyi and Carl Helin

Supervisor: Peter Lindberg and Arne Fagerström

Date: 2014 - May

Aim: The purpose is to investigate how D/E ratios in Swedish companies behave during financial crises and how this is associated with the variables growth, industry association, firm size and tangible assets.

Method: The study is built on a deductive approach. Quantitative methods have been used. Theory was collected through literature and scientific papers. Information was mainly imported from the database Retriver and then processed in Excel. Finally processed data was compared with earlier research and theory and analysed.

Results and conclusions: Depending on industry association D/E ratios changed in different ways. Generally they decreased, except for the industries Materials and Industrials, where an increase occured. How extreme the changes were depended on industry association. A connection was found between the variable industry association and D/E changes during financial crises.

Connections between the independent variables firm size, growth, tangible assets and the dependent variable could not be described through linear functions. Despite this connections could still be proved, which is an indication of that many independent variables together can cause changes in D/E ratio. How strong the proved connections are differs between industries.

The strongest connection could be proved between the variables growth and D/E ratio changes. This makes it clear that growth is the most important independent variable together with industry association concerning changes in D/E ratio during financial crises.

Suggestions for future research: Deeper research can be done around how different industries react on financial crises. The strength in the connections between the independent and dependent variables depends on which industry is regarded, why it is logical that different variables are of different relevance. Researchers could in the future examine the relevance of different variables for different industries.

Especially strong connections could be proved between growth and D/E ratio, why the authors ofthis study suggest deeper research around how growth affects capital structure.

Contribution of the thesis: This study shows how capital structure of Swedish companies change during financial crises and presents possible reasons to the changes.

Key words: D/E ratio, capital structure, finance, tangible assets, growth, industry association, firm size.