SAMMANFATTNING

Titel: Bolagsstyrning och kapitalstruktur - En kvantitativ studie om insynsägande, styrelsestorlek och skuldsättningsgrad på den svenska marknaden 

Nivå: Examensarbete på grundnivå (kandidatexamen) i ämnet företagsekonomi 

Författare: David Bank och Ludvig Vännström

Handledare: Asif M Huq

Datum: 2025 - juni

Syfte: Syftet med studien är att analysera huruvida insynsägande och styrelsens storlek har en signifikant påverkan på kapitalstrukturen i svenska noterade företag. Studien fokuserar särskilt på hur ägarstrukturen påverkar företagens skuldsättningsgrad.

Metod: Studien antar en kvantitativ metodansats där data har samlats in via databaserna Eikon och Holdings. Tre regressionsanalyser genomfördes för att testa studiens hypoteser. Populationen är svenska börsnoterade företag i Sverige där 734 företag studeras under tidsperioden 2017-2023.

Resultat och slutsats: Resultaten visar att VD:ns aktieinnehav inte har någon signifikant påverkan på skuldsättningsgraden. Däremot visar studien signifikanta negativa samband mellan det totala insynsägandet, styrelsens storlek och skuldsättningsgraden. Avslutningsvis visar studien att skuldsättningsgraden sjunker vid högre nivåer av VD-ägande.

Examensarbetets bidrag: Studien bidrar med att fylla ett forskningsgap gällande hur ägarspecifika variabler påverkar skuldsättningsgraden i en svensk kontext, ett ämne som tidigare främst präglats av studier från USA.

Förslag till fortsatt forskning: Det skulle vara intressant att utforska effekterna av andra former av ägande på kapitalstrukturen, exempelvis institutionellt- eller familjeägande. Utöver det kan andra faktorer gällande företagsledares personliga incitament studeras, såsom optionsinnehav eller prestationsbaserade bonusar. Avslutningsvis kan ytterligare styrelseattribut också utgöra föremål för framtida forskning.

 ABSTRACT

Title: Corporate governance and capital structure - A quantitative study of insider ownership, board size and leverage in the Swedish market.

Level: Student thesis, bachelor's degree in business administration

Author: David Bank and Ludvig Vännström

Supervisor: Asif M Huq

Date: 2025 - June

Aim: The purpose of this study is to analyze whether insider ownership and board size have a significant impact on the capital structure of Swedish listed companies. Particular attention is given to how ownership structure impacts firm's leverage.

Method: The study adopts a quantitative research approach with data collected from the Eikon and Holdings databases. Three regression analyses were conducted to test the thesis hypotheses. The population consists of Swedish listed companies with 734 firms examined over the period 2017-2023.

Results and conclusion: The results show that the CEO’s shareholdings have no significant impact on leverage. However, the study reveals significant negative relationships between total insider ownership, board size and leverage. Finally the study demonstrates that leverage decreases at higher levels of CEO ownership.

Contribution of the thesis: This study contributes by addressing a research gap concerning how ownership-specific variables affect leverage within a Swedish context, an area previously dominated by studies conducted in the United States.

Suggestions for future research: It would be interesting to explore the effect of other forms of ownership on capital structure, such as institutional or family ownership. In addition, other factors related to managerial personal incentives could be examined, including stock options or performance based bonuses. Finally, additional board attributes may also serve as a subject for future research.